Wcześniej po prostu liczyłem na lepsze dane – wyjaśniał teraz Dąbrowski. “Jeżeli podjęto decyzje o podwyżkach wynagrodzeń w sferze publicznej, to działania te automatycznie przełożyły się na dynamikę wynagrodzeń w pozostałych sektorach gospodarki. Więc sfery realnej od działań regulacyjnych nie da się odseparować i ich wzajemnych związków. Nie możemy izolować decyzji regulacyjnych i nigdy tego nie robiłem, również stojąc przed decyzją ewentualnych podwyżek stóp procentowych w przeszłości” – dodał. Członek RPP wskazał, że większość opinii na rynku wskazuje na późniejszy moment zmiany parametrów polityki pieniężnej niż marzec. W kwestii tego, jaka może być spodziewana skala obniżek stóp procentowych w przyszłym roku – członek Rady poinformował, że “dotychczas nie było to przedmiotem debat”. “Skoro tak, to moim zdaniem sytuacja decyzyjna dla RPP będzie inna. (…) Zwiększy się prawdopodobieństwo rozpoczęcia dyskusji o obniżkach stóp procentowych” – powiedział.
prof. Cezary Kochalski (RPP): Jestem otwarty na dyskusję o obniżce stóp procentowych
Produkcja budowlano-montażowa w Polsce spadła w październiku o 9,6 proc. Rok do roku – podał Główny Urząd Statystyczny (GUS). W ślad za oczekiwaniami klientów i etycznym obowiązkiem, sektor bankowy w Polsce nie wyklucza zaangażowania w finansowanie procesów odbudowy Ukrainy. Ale konieczne jest tu wsparcie publiczne i dobre przygotowanie. NBP nie opublikował jeszcze pełnej treści założeń na przyszły rok. “Przyjęliśmy takie założenia niedawno na rok 2025 r.” – powiedział Kochalski w trakcie Krynicy Forum 2024.
Profesor zaznaczył, że choć scenariusze dotyczące inflacji są obecnie bardziej optymistyczne niż w poprzednich miesiącach, to wszelkie zmiany, takie jak obniżki stóp procentowych, będą możliwe tylko wtedy, gdy cele inflacyjne zostaną utrzymane. Decyzje Rezerwy Federalnej a polityka pieniężna w Polsce Profesor Kochalski odniósł się do ostatnich działań FED, które zaskoczyły rynki finansowe, obniżając stopy procentowe o 0,5 punktu procentowego, co wpłynęło na oczekiwania związane z polityką monetarną na świecie. Kochalski podkreślił, że Rada Polityki Pieniężnej zawsze bierze pod uwagę międzynarodowe dane i decyzje, jednak kluczowe znaczenie mają wewnętrzne uwarunkowania gospodarcze, takie jak inflacja bazowa, która w Polsce wciąż utrzymuje się na wysokim Duży wywiad: Natan Tiefenbrun poziomie.
- “Nie mam zastrzeżeń co do płynności finansowej firm, z kolei rentowność jest trochę słabsza, aczkolwiek generalnie dodatnia. Per saldo kondycja firm jest dobra. Gdyby kondycja finansowa firm się chwiała, to kanał oddziaływania mógłby zadziałać poprzez obniżkę stóp. Będę się rentowności i płynności finansowej przedsiębiorstw przyglądał” – wyjaśnił członek RPP.
- – Obecnie najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest to, że dyskusja na temat obniżki stóp odbędzie się dopiero w trzecim kwartale – powiedział w zeszłym tygodniu agencji Bloomberg, choć jeszcze w drugiej połowie października był zdania, że do obniżki dojdzie zapewne w drugim kwartale.
- W kadencji 2012–2016 pełnił funkcję prorektora uniwersytetu do spraw strategii i rozwoju3.
- RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie (z główną stopą referencyjną w wysokości 5,75%) po tym, jak we wrześniu i październiku 2023 r.
- Podkreślił, że w świetle obecnej projekcji w scenariuszu bazowym, czyli braku kontynuacji osłon “przy obecnym poziomie stóp, inflacja jest w górnym paśmie celu w 2026 r. w I kw., a w celu dopiero w drugiej połowie 2026 r., ale ten scenariusz może być korzystniejszy, jeśli rząd wprowadziłby pewne działania”.
NBP uwzględnia te czynniki w swoich prognozach, ale na ostateczne wnioski trzeba będzie jeszcze poczekać. Według niego dodatkowym argumentem za dyskusją o obniżkach stóp na koniec br. Mogłoby być pogorszenie nieco słabszej obecnie rentowności firm. Rynek też raczej nie widzi na razie zagrożenia dla scenariusza obniżek w pierwszej połowie roku, wyceniając stopy o ponad 50 pkt baz. Niżej niż obecnie za pół roku i o ponad 100 pkt baz.
Kochalski (RPP): Mrożenie cen prądu nic nie zmienia ws. stóp procentowych
Rząd przedstawił projekt ustawy o mrożeniu cen energii w 2025 r. Jest on we wtorek przedmiotem obrad Rady Ministrów. Gospodarstwa domowe nadal będą płacić 500 zł za MWh. Ceny nie będą już jednak mrożone dla małych i średnich przedsiębiorców. Zawodowo jako nauczyciel akademicki związany z Akademią Ekonomiczną w Poznaniu, przekształconą następnie w Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu. W 2009 objął stanowisko profesora nadzwyczajnego tej uczelni.
Został też kierownikiem Katedry Controllingu, Analizy Finansowej i Wyceny34. W kadencji 2012–2016 pełnił funkcję prorektora uniwersytetu do spraw strategii i rozwoju3. W pracy naukowej zajął się takimi zagadnieniami jak analiza finansowa i analiza sytuacji majątkowej, analiza kosztów, controlling oraz projektowanie i wdrażanie strategii3. Autor ponad 100 publikacji naukowych z tej tematyki2.
Zamrożone ceny energii wesprą cięcie stóp?
“Chociażby kształt polityki fiskalnej będzie oddziaływał na stronę popytową, ale niezależnie od wszystkiego, osobiście widzę szansę na dyskusję o obniżkach stóp procentowych w marcu” – podsumował Kochalski. “Niezależnie od tego, czy te decyzje zostaną wprowadzone, czy nie, to zgodnie z projekcją inflację w celu NBP będziemy mieli dopiero w 2026 r. Znikłby jeden istotny czynnik niepewności. Natomiast niezależnie od tego, czy rząd te osłony wprowadzi, czy nie, nie widzę możliwości przyspieszenia dyskusji przed marcem. Bo czynników niepewności jest więcej. Zwrócę też uwagę, że podejmowanie dyskusji w marcu nastąpi w sytuacji, gdy inflacja konsumencka będzie wciąż powyżej pasma dopuszczalnych odchyleń od celu RPP” – dodał. Wskazał, że “pojawiają się głosy, które sugerują, by Rada możliwie jak najszybciej, przystępowała do dyskusji nad obniżkami stóp procentowych z uwagi na to, że rzekome efekty działań regulacyjnych nie mają wpływu na procesy ekonomiczne”. Realizacja obniżek stóp procentowych w br., oceniana jako mało prawdopodobna, mogłaby nastąpić – zdaniem członka RPP – przy załamaniu koniunktury. “Natomiast jaka mogłaby być skala ewentualnych obniżek stóp od marca 2025 r. – trudno dzisiaj powiedzieć. Musielibyśmy mieć pełne przekonanie, że zapoczątkowanie ewentualnej sekwencji decyzji obniżających stopy służyć będzie realizacji celów NBP zgodnie z ‘Założeniami polityki pieniężnej'” – zapowiedział Kochalski. Dla części członków Rady rozczarowująca mogła okazać się nowa projekcja inflacyjna NBP.
Kochalski z RPP: Założenia na ’25 wskazują na elastyczność w tempie obniżania inflacji
Według niego prawdopodobnym momentem rozpoczęcia dyskusji o obniżkach stóp procentowych może być marzec 2025 roku, w warunkach, gdy Rada będzie miała do dyspozycji tzw. Projekcję marcową, z której musiałby wyłaniać się obraz trwałego okiełznania inflacji bazowej. „Naszym zdaniem będzie to dalsze mrożenie cen energii dla gospodarstw domowych – red. oddziaływało w kierunku wcześniejszego wznowienia obniżek stóp procentowych. Obecnie Rada uzasadnia XForex broker Forex-przegląd i informacje XForex utrzymywanie stóp procentowych na obecnym poziomie z powodu obaw o oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych w związku z cenami energii” – komentują ekonomiści Banku Millennium. Swoje stanowisko zrewidował też inny członek Rady, Ireneusz Dąbrowski. – Obecnie najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest to, że dyskusja na temat obniżki stóp odbędzie się dopiero w trzecim kwartale – powiedział w zeszłym tygodniu agencji Bloomberg, choć jeszcze w drugiej połowie października był zdania, że do obniżki dojdzie zapewne w drugim kwartale.
W ostatnich tygodniach kursy euro i dolara względem polskiego złotego odnotowały znaczące zmiany, przy czym obie waluty znajdują się w … Inflacja w Polsce na przestrzeni ostatnich dziesięciu lat była niezwykle dynamiczna, co miało wpływ na koszty życia oraz na sytuację … “Nie mam zastrzeżeń co do płynności finansowej firm, z kolei rentowność jest trochę słabsza, aczkolwiek generalnie dodatnia. Per saldo kondycja firm jest dobra. Gdyby kondycja finansowa firm się chwiała, to kanał oddziaływania mógłby zadziałać poprzez obniżkę stóp. Będę się rentowności i płynności finansowej przedsiębiorstw przyglądał” – wyjaśnił Zarobki 14 kwietnia: Morgan Stanley Wells Fargo and Unicalth Group członek RPP.
